最近港股有一家公司
，，把投资者都整懵了。。

你说它不行吧
，，
，，股价从165港元飙到980，
，市值一度突破3200亿
，，，，直接把百度和京东甩在身后；你说它行吧，，财报一出来，，
，净亏损18.7亿美元
，，，同比扩大302%——这数字看着吓人不？？

别急，
，今天咱们就来聊聊这家“非典型”中国AI公司——MiniMax
。。。。

它是全球第一家发布正式财报的大模型企业。。。。2025年营收翻倍，，，毛利翻了四倍，，，海外收入占了七成多。
。。。更离谱的是
，，
，，它营销费用砍了四成，
，
，用户反倒涨了——这不烧钱也能增长？
？
？什么神仙逻辑？？？

还有，，，它108天迭代三次模型，，把AI Agent的运行成本打到一小时一美元，，，，直接让全球开发者嗨了。。。编程场景的Token消耗量，，，一个月涨了十倍
。
。

但光鲜背后，
，，也有隐忧：400倍的市销率是泡沫吗
？？好莱坞三大巨头联合起诉它侵权
，，这事儿怎么收场？？

今天这期节目，
，
，咱们就聊聊：MiniMax到底是一家什么样的公司？？它凭什么让全球市场疯狂？？
？为什么说AI时代的流量的单位不再是分钟而是Token
？
？？

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